PP水聚丙烯弱勢將延續，通過(guò)綜合石化生產(chǎn)市場(chǎng)策略、未來(lái)產(chǎn)能投產(chǎn)情況來(lái)看。

    進(jìn)入3月，石化生產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售政策發(fā)生較大變化,國內主要石化廠(chǎng)家由前期調高出廠(chǎng)報價(jià)到最近持續下調出廠(chǎng)價(jià)格。自2月下旬至3月初以來(lái)，石化生產(chǎn)企業(yè)在自身庫存壓力短暫緩解的背景下，普遍上調出廠(chǎng)報價(jià)，全國各大生產(chǎn)企業(yè)PP均聚粒料普遍上調了200元/噸左右。然而石化廠(chǎng)家的逆勢拉漲未能帶動(dòng)市場(chǎng)補庫需求，石化廠(chǎng)家庫存近期再次上漲。在高庫存的壓力下，3月5日開(kāi)始中石化各銷(xiāo)售分公司、中油華東、中油華南PP拉絲品下調100-200元/噸，隨后中油華北、西南、華東價(jià)格下調100-150元/噸。石化生產(chǎn)企業(yè)在短暫上調價(jià)格后再次下調價(jià)格對市場(chǎng)造成非常大壓力，未來(lái)如果石化廠(chǎng)家在市場(chǎng)需求不振、庫存高企的情況下上調價(jià)格，PP水聚丙烯需求終端仍將繼續保持觀(guān)望態(tài)度，因為生產(chǎn)企業(yè)上調價(jià)格的持續性受到質(zhì)疑。

    前期石化生產(chǎn)企業(yè)調高報價(jià)，雖然廠(chǎng)家庫存略有下降，但是下游需求方普遍較為抵制，市場(chǎng)成交一直較為清淡，廠(chǎng)家庫存下降更多是因為石化生產(chǎn)企業(yè)將庫存轉移到下游貿易渠道。然而在終端需求不暢的情況下，貿易商終究無(wú)法挺住龐大的庫存壓力，只能降低報價(jià)以消化庫存為主。后市不排除石化廠(chǎng)家為阻止價(jià)格進(jìn)一步下滑而采取各類(lèi)限產(chǎn)措施，但是這無(wú)法改變PP水聚丙烯價(jià)格下滑的趨勢。因為目前市場(chǎng)價(jià)格下滑的核心因素在于庫存高企、需求不振。如果石化企業(yè)限產(chǎn)，保持目前的出廠(chǎng)價(jià)格，貿易渠道因與石化生產(chǎn)企業(yè)有固定的采購合同，只能被動(dòng)進(jìn)貨，但是現階段下游需求并不樂(lè )觀(guān)，造成市場(chǎng)整體庫存持續偏高，面對持續走高的庫存，貿易商必定大量拋售到期貨市場(chǎng)以規避市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險，從而造成期貨價(jià)格震蕩下跌。

    從歷史情況看，2013年初的市場(chǎng)狀況與目前非常類(lèi)似，2012年底PP水聚丙烯價(jià)格一路走高，庫存不斷積累。但到2013年初市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始疲軟，由此展開(kāi)了近7個(gè)月的去庫存時(shí)期，華東市場(chǎng)最低跌至10200元/噸?，F階段同樣是由于價(jià)格持續上漲，下游需求對高價(jià)抵制，造成庫存高企，市場(chǎng)不得不迎來(lái)去庫存周期，隨著(zhù)價(jià)格的下降，越來(lái)越接近下游需求方的心理價(jià)位，終端需求采購增加最終去庫存周期結束。因此，在目前庫存高位的情況下，市場(chǎng)價(jià)格仍將維持下跌趨勢。

    從2014年的新增產(chǎn)能及宏觀(guān)需求情況來(lái)看，PP水聚丙烯價(jià)格將面臨比2013年更大的壓力。2014年新增產(chǎn)能將可能達到600萬(wàn)噸，大大超過(guò)2013年的135萬(wàn)噸新增產(chǎn)能。這也是目前PP1409合約持大幅貼水且續偏弱的重要原因。與龐大的產(chǎn)能相對應的是需求端的持續疲軟?？紤]到PP下游需求的廣泛性，PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理人指數)能很好地反映PP水聚丙烯未來(lái)的需求。從2014年2月的數據來(lái)看，后市需求不容樂(lè )觀(guān)。統計局公布的2月PMI訂單指數為50.5，是自2012年10月以來(lái)的第二低點(diǎn)，PMI庫存指數為47.4，同樣是2012年10月以來(lái)的次低點(diǎn)。此前公布的匯豐PMI指數同樣表現出類(lèi)似的結果。由此可見(jiàn)未來(lái)市場(chǎng)需求并不樂(lè )觀(guān)。在需求疲軟、庫存偏高的情況下，  PP水 聚丙烯價(jià)格只能弱勢運行。

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